11月23日央行召開貨幣信貸工作座談會，央行副行長胡曉煉在會上表示，加強流動性管理是貨幣政策的重要任務，也是貨幣條件回歸常態(tài)的主要表現(xiàn)。央行警示金融機構，要控制好今年后兩個月信貸投放的節(jié)奏和力度，使信貸投放總量保持在7.5萬億元的年初預定目標。

因緊縮預期銀行突擊放貸

“近幾個月貨幣信貸出現(xiàn)反彈，信貸需求旺盛，信貸擴張勢頭較強。實現(xiàn)全年貨幣信貸預期目標面臨挑戰(zhàn)。”胡曉煉在講話中明確表示。

繼9月之后，10月信貸新增再超預期達5877億元，如按全年7.5萬億元規(guī)模計算，11月、12月總共只剩6100億元。而有消息稱，11月前三周過后，全年新增信貸已超7.5萬億元。

“現(xiàn)在總行要求，原本12月底放貸的項目在11月底必須趕緊放出去。明年一季度的任務能審批的要在12月底提交審批，所有流程都提前了，而往年這個時候全年工作量已完成，是相對較輕松的淡季?！蹦彻煞葜沏y行北京分行公司業(yè)務部總經理向記者表示，主要是因為總行預計明年的整體環(huán)境將更加緊縮，今年能放就盡量放，此外還可以通過最后一個季度擴大規(guī)模來做大基數(shù)，以獲得來年更多信貸額度。

銀行的突擊放貸已引起監(jiān)管層的關注，更多的調控措施或將出爐。胡曉煉在會上表示，下階段將繼續(xù)引導貨幣信貸向常態(tài)水平回歸，并控制好今年后兩個月信貸投放的節(jié)奏和力度，使信貸投放總量控制在7.5萬億元的年初目標。

“當前加強流動性管理是貨幣政策的重要任務，也是貨幣條件回歸常態(tài)的主要表現(xiàn)。”胡曉煉稱。數(shù)量型工具和價格性工具以及宏觀審慎管理的方式都是央行“保持銀行體系流動性合理適度”的手段。

中央財經大學教授郭田勇表示，對于放貸過快的商業(yè)銀行，監(jiān)管層很可能進行窗口指導，對貸款進度進行必要的控制。

中國社科院投資系博士付立春則認為，除非監(jiān)管層實施硬性指標，否則7.5萬億元的指標很容易被超過。他表示，存款準備金率上調的空間已經有限，但不排除對大行和“放貸大戶”的差別存款準備金率上調，定向央票也可能會被使用。

中金最新的研究報告預測，對未來政策走勢，中金維持明年M2增長目標在16%左右，未來半年有兩次小幅加息的觀點。預計明年貨幣條件比今年緊，但不會有太大緊縮。

在連續(xù)上調存款準備金率后，央行24日再度表態(tài)“加強流動性管理，調控信貸投放，繼續(xù)引導貨幣信貸回歸常態(tài)”。但與既往政策聲明不同的是，央行這次提到“采取數(shù)量型工具和價格性工具”。

一些分析師認為，近期的貨幣政策目標可能更多轉向穩(wěn)定價格。央行最新的表態(tài)意味著，在加強流動性管理的工具選擇方面，動用利率工具的可能性提高。年內，在再度提高存款準備金率后，央行或再度上調存貸款基準利率。明年，商業(yè)銀行將面臨更為嚴格的信貸控制和更為頻繁的窗口指導，估計新增貸款目標降至7萬億元，M 2增長將被控制在16%以內。

預測：央行可能會更多選擇數(shù)量型工具，即調整存款準備金率

就選擇何種緊縮工具而言，此前市場認為，顧慮到“保增長”要求，央行可能會更多選擇數(shù)量型工具，即調整法定存款準備金率，而不會頻繁加息。央行在月初發(fā)布的《三季度貨幣政策執(zhí)行報告》有“促進貨幣信貸適度增長，既要滿足經濟發(fā)展的合理資金需求，又要為價格總水平的基本穩(wěn)定創(chuàng)造良好的貨幣環(huán)境”這樣的表述，顯示當時的政策選擇要兼顧“防通脹”和“保增長”。為了“保增長”目標，短期內加息的可能性不大。

消息人士透露，近日，銀監(jiān)會召集相關部門人士開會，布置即將展開的地方政府融資平臺貸款抽查工作。

按照此前的計劃，銀監(jiān)會要求商業(yè)銀行在三季度末之前，對平臺貸款必須做到準確分類、提足撥備。年底之前，必須完成對壞賬的核銷，做到賬銷、案存、權在，繼續(xù)關注時效，在有效期內保全和回收。

今年以來，銀監(jiān)會一直對地方政府融資平臺貸款保持了較高的警惕，多次就平臺貸款的風險警示商業(yè)銀行。

近期，銀監(jiān)會還對平臺貸款的監(jiān)管辦法提出了三項要求：

一是對地方政府融資平臺貸款實施動態(tài)臺賬管理。二是商業(yè)銀行需按現(xiàn)金流覆蓋原則開展分類處置工作。三是切實加強平臺貸款押品、項目現(xiàn)金流和還貸條件以及資產分類、撥備計提的管理。